iPhone11 需求超預期,供應商鵬鼎 9 月營收增長 8.1%,

2019-10-09 15:28:26 來源:EEFOCUS
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與非網10月9日訊,鵬鼎控股系由富葵精密組件(深圳)有限公司整體變更設立。公司成立于1999年4月29日,并于2018年9月18日在深圳證券交易所上市,股票簡稱” 鵬鼎控股”,股票代碼002938。公司是主要從事各類印制電路板的設計、研發、制造與銷售業務的專業服務公司。產品廣泛應用于通訊產品、計算機、消費性電子及各類3C電子等產品。

 

根據Prismark 2018年2月最新報告統計的以營收計算的全球PCB企業排名,公司已成為全球第一大PCB生產企業。

 

公司2019年9月合并營業收入31.9億,同比增長8.1%,環比增長15.2%,公司前三季度營收173.4億,同比增長0.4%。


9月營收增長8.1%,iPhone11需求超預期。受手機降價及攝像頭創新推動,iPhone11發售超出市場悲觀預期,蘋果向供應商追加生產訂單,公司二季度一直維持較高產能利用率,此次受手機出貨上修推動,9月營收已經恢復增長態勢,預計四季度訂單有望好于市場悲觀預期。9月人民幣匯率平穩,不同于8月匯兌影響拉動,9月營收增長主要來自蘋果終端需求強勁。

 


手機需求向好,可穿戴終端高速成長。智能手機出貨企穩,終端創新推升換機需求,軟板單機ASP穩步提升。微軟、Vivo等廠商密集發布TWS耳機產品,TWS耳機市場增長迅速,Airpods作為行業創新引領者出貨增長強勁。此外Apple Watch增長態勢良好,公司消費電子板塊收入增長迅速,毛利結構改善明顯。秦皇島MSAP工廠產能爬坡順利,自動化水平和良率均處于行業絕對領先水平,SLP收入比例穩步提升。


華為mate30發售火爆,5G手機需求超預期。華為發布mate30系列,憑借攝像頭等創新吸引消費者,預訂量大超預期,高端機維持良好增長勢頭,公司已經在為華為供應軟板及主板部分料號,5G時代手機軟板和SLP滲透率有望加速提升,公司產品在高端機份額有望持續提升。


5G終端周期開啟,公司即將迎來量價齊升。蘋果明年正式推出5G手機,手機創新周期開啟,單機ASP加速提升,其中包括更多的FPC和SLP應用,公司有望從2020年開啟新的成長周期。5G時代可穿戴設備有望加速增長,推動軟板及SLP需求增長。隨著日系廠商在軟板領域逐漸退出,公司的軟板份額有望進一步提升,伴隨公司自動化產線的改造,公司盈利能力有望逐季加強。


盈利預測與投資建議。我們認為蘋果計劃在2020年推出5G手機,可穿戴設備仍然維持高速增長,SLP滲透率提升加速,公司產品迎來量價齊升。19年匯兌影響較大,我們對公司19-21年歸母利潤預期分別為30.9、44.4、66.1億,未來三年公司業績復合增長率為33.6%,顯著優于行業,維持“買入”評級。

 

與非網整理自網絡

 
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